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深鸿基:“紫韵”结算++扭亏为盈

发布时间:2010-04-27    研究机构:天相投资

一季度业绩概述。公司一季度实现营业收入2.52亿元,同比增加248.11%;营业利润0.34亿元,上年同期亏损0.14亿元;归属母公司净利润0.11亿元,扭亏为盈;实现基本每股收益0.02元。

公司主营业务概述:公司主营房地产开发及物业管理、出租车运输、物流及运输和酒店管理,主营业务地区为广东、湖南及西安。2009年,中国宝安投资控股有限公司通过二级市场购入公司股份,成为公司第一大股东,董事会和经营班子随之换届,发展战略由“四业并举、突出发展房地产”调整为“加快产业结构调整、集中资源发展房地产业,打造专业房地产上市公司”,公司将按计划分步骤剥离非房地产主业的业务,集中资源加快房地产项目的开发进度与营销力度。

公司业绩分析:报告期内,公司营业收入大幅增加,主要是因为位于西安的“鸿基·紫韵”项目部分结算。公司综合业务毛利率为34.91%,比上年上升0.27 个百分点,期间费用率为18.03%,比上年同期减少66.94%。公司资产负债率为65.84%。期末公司预收款为9.25 亿元,比年初大幅增加33%,主要为“鸿基·紫韵”项目售楼款增加,由于新鸿业投资的股权转让尚未完毕,其中包含约2.7 亿元“鸿基新城”经济适用房预收款。

公司业绩展望:2010 年3 月31 日,公司公告称转让西安新鸿业投资有限公司66.5%股权,新鸿业拥有“鸿基新城”经济适用房项目,该转让已经过2009 年股东大会通过。公司目前在售项目仅为西安“鸿基·紫韵”项目,持股比例为60%,建筑面积为24.9 万平米,可供公司1-2 年开发销售所需,项目2009 年动工8 万余平米,截止2010 年2 月底,动工面积21 万平米,开工面积25 万平米,可售面积18 万平米,2010 年可部分结算。公司具备资产注入和业务整合的预期,控股股东中国宝安表示,将避免与深鸿基产生同业竞争,并承诺将中宝控股和中国宝安所拥有的适合深鸿基发展需求的资产和业务以合理价格和恰当方式注入深鸿基。宝安承诺,不与深鸿基就同一地块的地产开发项目进行竞购,也不在毗邻地块进行同种类型房地产项目开发,双方会共同发展。

盈利预测与评级:由于公司转让了新鸿业投资股权,因而调整公司2010 年-2011 年盈利预测为每股收益为0.04 元和0.03 元,以4 月26 日收盘价6.46 元计算,对应动态市盈率为174 倍和219 倍,维持“中性”评级。

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